Hedge, arbitraža, invest: Stablecoin potražnja u ekonomiji nulte kamatne stope

Od sredine veljače tržišna vrijednost Bitcoina (BTC) pala je za više od 30 posto. Istodobno, ukupna vrijednost stabilnih kovanica u optjecaju sada iznosi preko 8,2 milijarde dolara. To je povećanje veće od 2,2 milijarde dolara (ili 33 posto) od 11. ožujka – dan prije najvećeg pada Bitcoina u 11 godina, per Dapptotalni podaci.

Tržišna vrijednost Tethera (USDT), najprisutnijeg – i neslavno – stablecoin, porastao je s 5 milijardi na 6,68 milijardi od 11. ožujka. USDT također trenutno čini više od 80 posto tržišta stabilcoina, prema Dapptotalni podaci.

U međuvremenu, naglo rastu i cirkulirajuće zalihe drugih popularnih stabilnokovanica vezanih uz USD, poput USD Coin (USDC) i Paxos Standard (PAX). Od sredine ožujka ukupna cirkulirajuća ponuda USDC porasla je s 209,21 milijuna na 255,94 milijuna, a PAX-a s 467,47 milijuna na 712,77 milijuna.

Ukupna cirkulirajuća opskrba stabilnog novca. Izvor: dapptotal.com

Stablecoini imaju koristi od volatilnosti tržišta

Prvo i najvažnije, priljev sredstava u stabilne kovanice ima puno smisla kao zaštita od volatilnosti na kripto tržištima. To je slično načinu na koji investitori dionica traže sredstva na novčanom tržištu kako bi parkirali novac tijekom nestabilnosti tržišta.

Kolaps cijene kripto valuta od veljače – kada je Bitcoin dosegao više od 10.000 američkih dolara po novčiću – potaknuo je mnoge ljude da kripto prodaju za stabilan novac kao živicu, a drugi na stabilne kovanice kako bi mogli kupiti kripto na dnu. U bilo koju svrhu, potražnja za stabilnim kovanicama izrazito je velika.

Općenito, svaki put kad kripto tržište dramatično fluktuira, stimulira izdavanje stabilnog novca. U 2019. Tether dodao 400 milijuna novi USDT na svojoj mreži u roku od 10 dana – 2., 4., 8. i 10. srpnja. Prije izdavanja, cijena Bitcoina imala je uskrsnuo s 8000 na 14.000 u roku od dva tjedna.

USDT premije i arbitraža

Potražnja za dodatnim izdavanjem stabilnog valuta koristi se i u arbitraži. Nakon kraha tržišta sredinom ožujka, USDT – kriptovaluta s najveći mjesečni obujam trgovanja po podacima CoinMarketCap – trgovalo se s visokom premijom (što znači da je cijena USDT bila nešto veća od 1 USD).

Mnogi trgovci i arbitražne tvrtke stoga pokušavaju profitirati od arbitraže između USD i USDT. Na primjer, kupujući velike količine USDT-a u kratkom roku i čiji je cilj prodaja kad USDT-ova cijena bude povišena potražnjom.

Također smo nedavno vidjeli veliku USDT premiju u slobodnoj prodaji (OTC) na kineskom tržištu, prema Chainext USDT OTC Trading Premium indeksu. Indeks se izračunava prema vanberzanskoj cijeni USDT / CNY podijeljenoj s tečajem kineskog juana u moru i pomnoženoj sa 100. Kao što vidimo iz donjeg grafikona, premija USDT-a u posljednje se vrijeme smanjila, ali je u ožujku dosegla čak 6 posto 2020.

USDT OTC Premium% u odnosu na BTC cijenu. Izvor: Chainext & OKEx

Prema a Izvještaj Coindeska, nakon Kine učinkovito zabranjeno fiat na rampama za lokalne kripto burze u 2017. godini, kineski trgovci nastavili su snažno biti uključeni u kripto tržište koristeći USDT. Od 2017., izvještava Coindesk, postotak ukupnog kripto trgovanja u odnosu na juan ozbiljno je opao, navodno sa 90 posto na 1 posto trgovina.

Morgan Stanley izvješće objavljeno u studenom 2019. napominje da je USDT-ov udio u Bitcoin transakcijama počeo rasti u drugoj polovici 2017. godine, podudarajući se s kineskom zabranom lokalnih fiat-to-crypto gateway-a.

Udio trgovanja bitcoinima prema valuti / imovini (%). Izvor: Morgan Stanley

Gotovo sve dodatne emisije USDT-a iza sebe imaju snažnu tržišnu potražnju. Tether osigurava učinkovitu likvidnost kripto ulagačima koji nemaju izravan fiat pristupnik.

USDT-ova nije tako velika reputacija

Unatoč ogromnoj dominaciji među stabilnim kovanicama – i mjestu kao četvrti po veličini kriptovaluta prema tržišnoj kapitalizaciji – Tether je općenito kritiziran zbog nemogućnosti redovitih javnih revizija sredstava koja navodno podupiru novčić.

Pitanje da li je u opticaju opskrba USDT-a zapravo 1: 1 USD – kao što je to prethodno tvrtka imala tvrdio – bio je kontinuirano prijeporno pitanje u kripto zajednici.

Od travnja 2019., Tetherovi odvjetnici otkrili su da je stabilcoin USDT u stvari bio poduprt s “gotovinom i novčanim ekvivalentima […] što predstavlja približno 74 posto trenutnih preostalih veza”.

Stablecoin ulaganje u okruženju pada kamatnih stopa

Nagli porast u izdavanju stabilnog novca – navodno kao odgovor na potražnju – može se objasniti s nekoliko čimbenika. Prije svega, stabilne kovanice možete relativno lako kupiti, za razliku od mnogih tradicionalnih financijskih instrumenata. Oni mogu biti posebno korisni kao živa ograda u zemljama čije su valute trenutno dramatično slabljenje prema dolaru. Uz to, u trenutnom gospodarskom okruženju pada kamatnih stopa, stabilni novci mogu potencijalno generirati više prihoda za vlasnike nego fiat štednja.

Ovaj mjesec, SAD. Rez Federalne rezerve kamatne stope na gotovo nulu u pokušaju ublažavanja učinaka pandemije koronavirusa (COVID-19) na gospodarstvo. Ovaj je potez zabrinjavajući iz niza razloga, uključujući to što su stvarni prinosi u SAD-u, mjereni “Indeksom indeksirane riznice dugoročnim prosječnim prinosom”, pali natrag na negativan teritorij nakon kratkog oporavka krajem ožujka.

Indeks riznice indeksirao je dugoročni prosječni prinos. Izvor: FRED

Da bi ilustrirali situaciju za investitore, trenutno je na raspolaganju najbolja stopa štednje, na primjer, na PNC bankovnom računu koji se koristi Potvrde o depozitu je 0,15 posto tijekom 12 mjeseci s saldom od 25 000 USD ili više.

Situacija je još gora ako ste u zemljama koje trenutno imaju negativne kamatne stope, kao što su Švicarska i Japan.

Općenito je da središnje banke širom svijeta drže niske kamatne stope kako bi potaknule ulaganja, ali trošak toga je da su ljudi prisiljeni žrtvovati dobitak na štednji.

Potvrda o depozitu s fiksnom kamatnom stopom PNC banke. Izvor: PNC

Za stvarne prinose, čini se da stabilan novac trenutno može ponuditi bolju ponudu. Od 13. travnja OKExov program za zaradu nudi više od 0,8 posto APY korisnicima koji svoj USDT premještaju na OKEx štedni račun.

OKEx USDT stopa uštede. Izvor: OKEx Zaradite

Prema a izvješće iz bloka od kraja ožujka, čak i u trenutnom okruženju, svi glavni izdavatelji stabilnih kovanica u USD izjavili su da će svoje novčiće držati vezane 1: 1 uz USD.

DeFi zajmovne kamatne stope

U svijetu decentraliziranih financija (DeFi) potencijalna zarada je još izraženija. Pokrenut krajem 2017., DAI je najveći kriptokolateralizirani stabilcoin a može se posuditi investitorima putem DeFi protokola MakerDAO.

Od 13. travnja kamatna stopa DAI kredita na dva najveća postojeća decentralizirana tržišta novca, Compound i dYdX, iznosi 2,66 posto, odnosno 0,456 posto po podacima Defipulsea.

Međutim, dokazala se cijena kripto kolateraliziranog stablecoina hlapljivije nego druge stabilne kovanice tijekom nestabilnosti tržišta sredinom ožujka.

DAI posudbene stope traju 7 dana. Izvor: Defipulse

Odricanje: Ovaj materijal ne treba uzimati kao osnovu za donošenje investicijskih odluka, niti ga treba tumačiti kao preporuku za sudjelovanje u investicijskim transakcijama. Trgovanje digitalnom imovinom uključuje značajan rizik i može rezultirati gubitkom vašeg uloženog kapitala. Trebali biste osigurati da u potpunosti razumijete rizik i uzeti u obzir vašu razinu iskustva, ciljeve ulaganja i potražiti neovisni financijski savjet ako je potrebno.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Social Links
Facebooktwitter
Promo
banner
Promo
banner