कंपाउंड का उदय: हाइप-प्रेरित बबल या डेफी की ताकत का संकेतक?

मिश्रित प्रचार छवि

अग्रणी विकेन्द्रीकृत वित्त प्रोटोकॉल निर्माता हाल ही में एक और DeFi प्रोटोकॉल द्वारा तेजी से आगे निकल गया था जिसे कंपाउंड कहा जाता है। Ethereum नेटवर्क के आधार पर, निर्माता ने कुल USD मूल्य 2018 के बाद से प्रोटोकॉल में “बंद” या “बंद” होने के संदर्भ में डीआईएफए में अग्रणी स्थान हासिल किया, जबकि कंपाउंड ने जून के मध्य से लोकप्रियता में वृद्धि की है।.

कंपाउंड की हालिया वृद्धि, कम से कम आंशिक रूप से, इसके शासन टोकन के लॉन्च से जुड़ी थी, COMP, जिसका वितरण 16 जून से शुरू हुआ था। तब से, COMP की कीमत $ 223 के साथ तीन गुना से अधिक है – के साथ मूल्य लॉक किया गया 30 जून तक लगभग $ 640 मिलियन तक पहुंचने वाले प्रोटोकॉल में.

DeFi ट्रैकर DeFi पल्स के अनुसार, Compkens की बढ़ती मांग ने पूरे डेफी बाजार को भी लाभान्वित किया है, जिसकी कुल संपत्ति मध्य-जून के बाद से $ 1 बिलियन से $ 1.64 बिलियन तक बढ़ गई है।.

कुल मूल्य (यूएसडी) डेफाई में बंद है। स्रोत: डेफी पल्स

यौगिक: डेफी के नए और लोकप्रिय नेता

क्रिप्टो परिसंपत्ति उधार और उधार के लिए यौगिक एक विकेन्द्रीकृत मुद्रा बाजार प्रोटोकॉल है। इसका बाजार वर्तमान में नौ परिसंपत्तियों का समर्थन करता है:

  1. मूल ध्यान टोकन (BAT)
  2. USD सिक्का (USDC)
  3. ईथर (ETH)
  4. टीथर (यूएसडीटी)
  5. निर्माता की स्थिर मुद्रा दाई (DAI)
  6. लिपटा बिटकॉइन (WBTC)
  7. Augur का टोकन प्रतिष्ठा (REP)
  8. 0x का टोकन ZRX
  9. साई (साई)

कम्पाउंड के संस्थापक, रॉबर्ट लेश्नर, पहले अनावरण किया 26 फरवरी को ERC-20 टोकन COMP के साथ प्रोटोकॉल का शासन मॉडल.

परियोजना अप्रैल में विकेन्द्रीकरण के करीब एक कदम बढ़ गई, जब सामुदायिक शासन जगह ले ली कंपाउंड प्रोटोकॉल को नियंत्रित करने में प्रशासनिक टीम। दो महीने के सार्वजनिक परीक्षण के बाद, परियोजना का समुदाय पास हो गया शासन का प्रस्ताव 007, जो परिभाषित करता है कि 15 जून, 2020 को उपयोगकर्ताओं को टोकन किस प्रकार वितरित करेगा।.

उपयोगकर्ता सामुदायिक प्रस्तावों पर मतदान करने के लिए COMPk टोकन का उपयोग करके कम्पाउंड की शासन प्रक्रिया में भाग लेने में सक्षम हैं.

3 कारण COMP की मांग बढ़ रही है

इसके बदले वितरण के बारे में घोषणा के बाद कंपाउंड ने निर्माता को प्रमुख डेफाई प्रोटोकॉल के रूप में बदल दिया। COMP की बढ़ती मांग के पीछे सबसे स्पष्ट कारण तीन गुना हैं:

  1. अपने लॉन्च के बाद से COMP में सामुदायिक हित
  2. Compound में कुछ संपत्ति औसत पैदावार से अधिक है
  3. कई क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज – OKEx सहित – COMP सूचीबद्ध हैं

सामुदायिक हित

यौगिक इनाम योजना की अनुमति देता है उपयोगकर्ता प्रोटोकॉल में किसी भी उधार और उधार गतिविधियों के लिए अतिरिक्त COMP कमाने के लिए। यह एक कैशबैक प्रणाली के समान है, जिसमें उपयोगकर्ता उधार लेते या उधार देते समय भुगतान करते हैं.


जब उपयोगकर्ता कंपाउंड समुदाय प्रस्तावों के लिए मतदान करने के लिए उत्साहित होते हैं, तो यह उनके लिए “खेत” के लिए एक प्रोत्साहन के रूप में कार्य करता है या कंपाउंड में उधार या संपत्ति उधार लेकर COMP कमाता है ताकि वे इसकी शासन प्रक्रिया में अधिक सक्रिय रूप से शामिल हो सकें.

उच्च पैदावार

उपयोगकर्ताओं की ऋण देने और उधार लेने की गतिविधियों को प्रोटोकॉल में समर्थित कुछ संपत्तियों के लिए अपेक्षाकृत उच्च पैदावार द्वारा प्रोत्साहित किया जाता है। BAT, उदाहरण के लिए, कंपाउंड में उधारदाताओं के लिए एक वार्षिक प्रतिशत उपज है, वर्तमान में खड़ी है 14%. कि APY उल्लेखनीय है उच्चतर अन्य डीएफआई प्रोटोकॉल पर बैट उधार की तुलना में जैसे कि नूओ नेटवर्क (5.42% एपीवाई) और अवे (4.06% एपीवाई).

चक्रवृद्धि पर प्रत्येक मुद्रा बाजार एक फ्लोटिंग ब्याज दर को अपनाता है, जिसका मूल्य बाजार की आपूर्ति और अंतर्निहित परिसंपत्ति की मांग के आधार पर उतार-चढ़ाव होता है। परिसंपत्ति की ब्याज दर, संक्षेप में बढ़ जाती है जब परिसंपत्ति दुर्लभ होती है और व्यापारियों द्वारा मांगी जाती है.

विनिमय सूची

COMP और आकर्षक परिसंपत्ति पैदावार में सामुदायिक हित के अलावा, कई शीर्ष डिजिटल परिसंपत्ति एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध COMP की घोषणाओं ने टोकन और प्रोटोकॉल की हालिया लोकप्रियता को भी जन्म दिया है।.

23 जून को, कॉइनबेस प्रो अपने खुदरा निवेशक-केंद्रित पर रोल आउट करने से पहले COMP की लिस्टिंग का समर्थन करने वाला पहला प्रमुख एक्सचेंज बन गया कॉइनबेस प्लेटफॉर्म.

COMP ने भी क्रिप्टोक्यूरेंसी व्यापारियों से व्यापक ध्यान प्राप्त किया और अग्रणी एक्सचेंज OKEx और पर इसकी लिस्टिंग के बाद बायनेन्स पिछले सप्ताह में.

क्या यौगिक का उदय एक बुलबुला है?

जबकि कंपाउंड ने समुदाय से व्यापक रुचि एकत्र की है, इसके टोकन के आसपास के प्रचार भारी हो सकते हैं और बाजार के बुलबुले की तरह कुछ दिख सकते हैं – विशेष रूप से प्रारंभिक सिक्के की पेशकश के साथ इसके समानता में, या ICO, बुलबुला जो 2017 में चरम पर पहुंच गया।.

जून में COMP के वितरण के बाद से, उपयोगकर्ताओं ने अपने रिटर्न को अधिकतम करने के प्रयास में अपनी पैदावार की खेती शुरू कर दी है। इसने भी समुदाय का नेतृत्व किया है एक संभावित बुलबुले की चिंता – जो अधिक विस्तार से जांचने योग्य हैं.

कम वास्तविक फ्लोट उच्च मूल्य अस्थिरता का संकेत देते हैं

जैसा कि इथेरेम ब्लॉकचैन एक्सप्लोरर द्वारा इंगित किया गया है इथरस्कैन, वर्तमान कुल, पूरी तरह से पतला, कम्पाउंड का बाजार पूंजीकरण लगभग $ 2.1 बिलियन है – जो कि COMP की कुल आपूर्ति प्रति टोकन की कीमत से कई गुना अधिक है।.

इस तरह के एक उच्च मूल्यांकन के साथ, क्रिप्टो समुदाय, जैसा कि उल्लेख किया गया है, ने COMP के मूल्य अस्थिरता की भेद्यता के बारे में चिंता व्यक्त की है – विशेष रूप से इसकी कम तरलता के कारण। एथरस्कैन के आंकड़ों के अनुसार, COMP की टोकन आपूर्ति की कुल मार्केट कैप (जो बाजार सहभागियों के लिए उपलब्ध है) केवल COMP के पूरी तरह से पतला मार्केट कैप का 25.6% हिस्सा है। हालांकि, शीर्ष 10 पतों के साथ अधिकांश टोकन बहुत कम उपयोगकर्ताओं द्वारा जमा किए जाते हैं मालिक टोकन की कुल आपूर्ति का 80.42%.

इसके अतिरिक्त, वास्तविक परिसंचारी आपूर्ति कथित परिसंचारी आपूर्ति की तुलना में बहुत कम हो सकती है, जो अल्पकालिक मूल्य में उतार-चढ़ाव की अनुमति देती है.

यौगिक “अत्यधिक प्रचलित” हो सकता है

कंपाउंड के आसपास का बाजार प्रचार – और विकेन्द्रीकृत वित्त, सामान्य रूप से – डेफी टोकन के साथ बाजार के बुलबुले का एक संभावित संकेतक है जो ओवरवैल्यूड मल्टीपल दिखाते हैं (यानी, अनुपात जो वित्तीय प्रदर्शन का आकलन करने में मदद करते हैं).

में कलरव 21 जून से, ब्लॉकचैन वेंचर कैपिटल फर्म फैब्रिक वेंचर्स से जूलियन थेवार्ड ने रिश्तेदार वैल्यूएशन का उपयोग करके कंपाउंड के आंतरिक मूल्य को प्राप्त करने का प्रयास किया। उन्होंने क्रिप्टो एक्सचेंजों और डीआईएफए प्रोटोकॉल की तुलना दो गुणा, कीमत-से-कमाई, या पी / ई, अनुपात और पी / ई कुल पूंजीकरण के साथ की, प्रत्येक प्रोजेक्ट के बाजार मूल्य की तुलना उसकी कमाई से की.

क्रिप्टो एक्सचेंज और डेफी प्रोटोकॉल पर सापेक्ष मूल्यांकन। स्रोत: जूलियन सिद्धांत

थेवार्ड के निष्कर्षों से संकेत मिलता है कि कम्पाउंड और मेकर जैसे डीएफआई प्रोटोकॉल की कमाई कई गुना अधिक है, जो कि प्रमुख क्रिप्टो एक्सचेंजों की तुलना में बहुत अधिक है, जैसे कि बिनेंस और बिटफिनेक्स.

आंकड़ों से यह भी पता चलता है कि कंपाउंड का पी / ई कुल मार्केट कैप अनुपात 760x है, जो 4,360x के साथ मेकर के लिए केवल दूसरा है। कम्पाउंड का भी पी / ई अनुपात 200x है, जो कि इसकी तुलना में बहुत अधिक है ऐतिहासिक औसत अनुपात S के लिए&पी 500 स्टॉक, 13x-15x पर.

थेवार्ड के अनुसार, कंपाउंड का उच्च मूल्यांकन निवेशकों के आधार पर एक शर्त है कि वे COMP टोकन का उपयोग करके भविष्य की शेयर कमाई पर वोट दे सकते हैं और कंपाउंड की बड़े पैमाने पर गोद लेने की उम्मीद है, जो कम्पास की कीमत के दीर्घकालिक चालक के रूप में काम करेगा।.

Thevenard ने विशेष रूप से OKEx इनसाइट्स के साथ साझा किया है, जबकि COMP ने एक्सचेंजों पर सीमित टोकन वितरण और तरलता के कारण मूल्य में विस्फोट किया है, यह प्रोटोकॉल के उदय को एक बुलबुला कहना जल्दबाजी है। उन्होंने इस सप्ताह टिप्पणियों में कहा:

“कंपाउंड जैसे प्रोटोकॉल को महत्व देना चुनौतीपूर्ण हो सकता है क्योंकि यह अपनी प्रारंभिक अवस्था में है और इसमें विकास के लिए महत्वपूर्ण जगह है। प्रारंभिक चरण की इक्विटी के समान, अधिकांश विश्लेषण भविष्य में निर्मित मूल्य की राय पर आधारित होता है और अंत में, टोकन धारकों के लिए मूल्य निष्कर्षण.

कम्पाउंड टोकन अपने छोटे टोकन वितरण के कारण मूल्य में विस्फोट हुआ है और इस प्रकार, एक्सचेंजों पर पतली तरलता है। हालाँकि, किसी को इसके निर्माण के लिए कंपाउंड का श्रेय दिया जाना चाहिए। 10 दिन पहले, प्रोटोकॉल $ 4 मिलियन वार्षिक राजस्व उत्पन्न कर रहा था। आज यह $ 100 मिलियन से अधिक है। ”

उन्होंने कहा कि, थेवार्ड अभी भी एक सतर्क दृष्टिकोण की सिफारिश करता है, जो ओकेएक्स इनसाइट्स बताता है:

“यहां एक सावधान रहना चाहिए, क्योंकि 10 दिनों में कंपाउंड की फीस 25X बढ़ गई है क्योंकि कॉम्प के लिए मजबूत बाजार की भूख है। अगर हम खरीदारों से बाहर निकलते हैं तो यह रुक सकता है.

मुझे लगता है कि यह बताना जल्दबाजी होगी कि क्या यह एक बुलबुला है – नेटवर्क द्वारा पकड़े गए मूल्य के संबंध में मूल्यांकन पहले से ही इस महीने की तुलना में अधिक उचित हो रहा है। दिन के अंत में, प्रचार बनाने और नए बाज़ार बनाने के लिए उपयोगी हो सकता है। मैं कंपाउंड और 2020 में बालेंक और कर्व जैसे अन्य डेफी प्रोटोकॉल को देखने के लिए उत्सुक हूं। “

में कलरव 29 जून को थेवार्ड के निष्कर्षों का जवाब देते हुए, क्रिप्टो एनालिटिक्स फर्म मेसारी के रयान वॉटकिंस ने तर्क दिया कि इस बिंदु पर डेफी टोकन का मूल्यांकन करने के लिए सापेक्ष मूल्यांकन सही दृष्टिकोण नहीं हो सकता है, उनकी तुलना “शुरुआती चरण के स्टार्टअप” से की जा सकती है।

शोधकर्ता ने उल्लेख किया कि डीआईएफआई प्रोटोकॉल के विकसित टोकन अर्थशास्त्र (या “टोकन टोकन”) के कारण डेफी टोकन के सापेक्ष मूल्यांकन में सीमित प्रयोज्यता है, लेकिन मूल्यांकन परिणाम एक महत्वपूर्ण संदेश प्रस्तुत करते हैं – यौगिक और अन्य एनएफआई प्रोटोकॉल “बेहद ओवरवैल्यूड” हैं:

“जब आप इन सभी मुद्दों को इस तथ्य के साथ जोड़कर देखते हैं कि इनमें से कई परियोजनाएं इतनी कम आय उत्पन्न करती हैं कि गुणक बेतुका है, तो इसके अलावा गुणकों से किसी भी प्रकार का खींचना कठिन हो जाता है, क्योंकि ये सभी परियोजनाएं अत्यधिक ओवरवैल्यूड हैं।”

सापेक्ष मूल्यांकन के बजाय, वॉटकिंस ने “गुणात्मक और मात्रात्मक उपायों के संयोजन” को देखते हुए डेफी प्रोटोकॉल के मूल्य का आकलन करने का सुझाव दिया। इसमें टोकन के पीछे टीम और समुदाय के साथ-साथ उपयोगकर्ताओं और अन्य विकास मीट्रिक जैसे कारक शामिल हो सकते हैं। यह उल्लेखनीय है कि एक समान समग्र दृष्टिकोण यह भी है कि 2017 में निवेशकों को ICO टोकन का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग करने के लिए प्रोत्साहित किया जा रहा था.

ओकेएक्स के वित्तीय बाजारों के निदेशक लेनिक्स लाइ का भी मानना ​​है कि कंपाउंड के मौजूदा टोकन अस्थिर हो सकते हैं:

“COMP, साथ ही अन्य उपज-खेती के टोकन, एक IEO [प्रारंभिक विनिमय पेशकश] या ICO के विपरीत एक अन्य प्रकार का टोकन वितरण तंत्र है। प्रभाव स्पष्ट है। जैसा कि आप देख सकते हैं, डीएफआई में प्रबंधन के तहत संपत्ति रिकॉर्ड उच्च दर्ज कर रही है – और यह जोखिम भरा है.

टोकन लोन बाजार की दर को विकृत कर रहे हैं। यही कारण है कि एक उच्च संभावना है कि मॉडल बहुत टिकाऊ नहीं है। पहले एक व्यापार-खनन तंत्र था और यह सुंदर नहीं था। ”

इसके अतिरिक्त, लाइ ने सुझाव दिया कि उपज किसानों को संभावित क्षमता के बारे में पता होना चाहिए, वर्तमान में डेफी प्रोटोकॉल के प्रोत्साहन प्रणालियों के कारण अज्ञात समस्याएं हैं:

“यील्ड किसानों को उस समय प्रत्येक स्थिर गैर-स्थिर टोकन के लिए तरलता, अस्थिरता और क्रॉस-सहसंबंध से सावधान रहना होगा। DeFi टोकन की प्रोत्साहन प्रणाली ने ब्याज दरों को बढ़ा दिया है, जिसका अर्थ है कि उपयोगकर्ता जोखिम के एक अज्ञात क्षेत्र में कदम रख सकते हैं। “

डेफी टिकाऊ है?

विकेंद्रीकृत वित्त अस्थिरता से “अनबैंक” आबादी के लिए वित्तीय सेवाओं को खोलने की दृष्टि से अस्तित्व में आया – या जो पारंपरिक वित्त तक पहुंच की कमी है। डेफी की प्रमुख श्रेणियों में उधार, डेरिवेटिव, एक्सचेंज और स्टेकिंग शामिल हैं.

इथेरियम के सह-संस्थापक विटालिक ब्यूटिरिन, ट्वीट किए हाल ही में, कंपाउंड की लोकप्रियता में तेजी से वृद्धि ने डेफी की प्रकृति के समुदाय के मूल दृष्टिकोण को विकृत कर दिया है। विशेष रूप से, उनका मानना ​​है कि वर्तमान में डीएफआई में उपलब्ध उच्च ब्याज दरें इंगित करती हैं "अस्थायी मध्यस्थता के अवसर" या अन्य "अस्थिर जोखिम."

एक अलग ट्वीट में, ब्यूटिरिन ने कहा कि वह का मानना ​​​​है कि कि डेफी के विकास पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए और कुछ महत्वपूर्ण कोर बिल्डिंग ब्लॉक्स को बेहतर बनाना चाहिए जैसे कि सिंथेटिक मुद्राओं जैसे कि फिएट मुद्राओं और स्टैब्लॉक्स पर आधारित.

अधिक मजबूत पारिस्थितिकी तंत्र की ओर बढ़ रहा है

डीएफआई प्रोटोकॉल और उनके टोकन की बढ़ती कीमतों के अलावा, कंपाउंड की लोकप्रियता सभी को संकेत देती है कि एक अधिक मजबूत विकेन्द्रीकृत वित्त पारिस्थितिकी तंत्र बनाया जा रहा है.

से आँकड़े Dapp.com दिखाते हैं कि COMP की रिलीज़ के बाद से DeFi में दैनिक लेनदेन की मात्रा आसमान छू रही है और $ 497 मिलियन के मासिक उच्च स्तर पर पहुंच गई है। जून के मध्य से डेफी टोकन के बाजार पूंजीकरण में भारी वृद्धि देखी गई है, बढ़ती से $ 6.1 बिलियन की तेजी $ 2 बिलियन का निशान जून के शुरू में.

USD में डेफी के दैनिक लेनदेन की मात्रा। स्रोत: Dapp.com

हालांकि, डेफी इकोसिस्टम में अन्य प्रमुख मैट्रिक्स – जैसे कि उपयोगकर्ताओं की संख्या – ने कंपाउंड के उदय के बाद उल्लेखनीय वृद्धि नहीं देखी है.

थेवार्ड ने ओकेएक्स इनसाइट्स को बताया कि कंपाउंड की उत्तेजना से और अधिक डीआईएफआई परियोजनाओं की शुरुआत हो सकती है, जो डीआईएफए के भविष्य में उपयोगकर्ताओं के आत्मविश्वास को बढ़ा सकती है। उन्होंने समझाया:

“कम्पाउंड के आस-पास का उत्साह अभी तक डेफी में एक और उदाहरण है कि अच्छे टोकन डिजाइन मूल्य सृजन को प्रोत्साहित कर सकते हैं। हालांकि प्रचार का आदान-प्रदान और COMP के प्रभावशाली प्रदर्शन के संबंध में प्रचार अच्छा समय द्वारा प्रबलित है, मुझे लगता है कि यहाँ मूल्य का निर्माण किया जा रहा है जो कि डेफी के भविष्य के लिए आत्मविश्वास देता है.

मूल्यवान कार्य के बदले में स्वामित्व को जल्दी वितरित करके, कंपाउंड जैसी वितरित परियोजनाएं समुदायों को विकसित कर सकती हैं और एक इक्विटी कंपनी की तुलना में बहुत तेजी से नेटवर्क प्रभाव का निर्माण कर सकती हैं – जो कि टीम से उपयोगकर्ताओं को तरलता प्रदाताओं तक सभी को लाभ पहुंचाता है। मुझे उम्मीद है कि हम DeFi में कई और प्रोजेक्ट देखेंगे और अन्य क्षेत्रों में अपने सबसे मूल्यवान उपयोगकर्ताओं को टोकन वितरित करेंगे। ”

कई एशिया-आधारित डैश (DASH) को गोद लेने वाली कंपनियों के सह-संस्थापक फेलिक्स मैगो ने OKEx इनसाइट्स को बताया कि उनका मानना ​​है कि DeFi में वित्तीय क्षेत्र में नए अवसरों को अनलॉक करने की क्षमता है, जिसमें कहा गया है:

“मेरा व्यक्तिगत रूप से मानना ​​है कि डेफी सिर्फ एक आकर्षक शब्द से अधिक है और लोगों के लिए वास्तविक मूल्य बनाने और वित्तीय क्षेत्र में नए अवसर प्रदान करने की क्षमता रखता है। आमतौर पर, मुझे यह देखकर खुशी होती है कि अधिक से अधिक कंपनियां डीआईएफए अंतरिक्ष में प्रवेश कर रही हैं और कई बेहतरीन विचारों और उत्पादों के साथ आ रही हैं। ”

हालांकि, मैगो भी DeFi के लिए एक सतर्क दृष्टिकोण लेने की सिफारिश करता है, विशेष रूप से पारिस्थितिकी तंत्र के विकास में इस प्रारंभिक चरण में, ओकेएक्स इनसाइट्स बताते हुए:

“क्या ये नए विचार और उत्पाद टिकाऊ हैं, एक और सवाल है। सभी को विचार करना चाहिए कि उच्च पैदावार और ब्याज दरें आमतौर पर उच्च जोखिम रखती हैं। इसलिए, मैं केवल सभी को अपना गहन शोध करने की सलाह देता हूं."

ओकेएक्स इनसाइट्स बाजार विश्लेषण, गहन विशेषताएं, मूल अनुसंधान प्रस्तुत करता है & क्रिप्टो पेशेवरों से क्यूरेट समाचार.

Mike Owergreen Administrator
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