क्रिप्टो-सुनामी से सबक

मूल लेखक :david weisberger

जैसा कि 2018 अब समाप्त हो गया है, भविष्यवाणी और “समीक्षा में वर्ष” दोनों टिप्पणियों की अधिकता है। इन लेखों के अलावा, क्रिप्टो सूनामी द्वारा छोड़े गए मलबे के बारे में बहुत कुछ लिखा जा रहा है, जहां 2017 में उल्कापिंड ऊंचाइयों तक पहुंच गया, इसके बाद 2018 में एक क्रूर भालू बाजार में बदल गया। 2017 में हमने अविश्वसनीय धन और दुनिया के पूर्वानुमानों की कहानियों को देखा। प्रौद्योगिकियों। 2018 में, हमने सकारात्मक और नकारात्मक दोनों कहानियों को देखा। सकारात्मक पक्ष पर, गोद लेने में वृद्धि जारी है और कई घरेलू नामों ने बाजार में प्रवेश करने की योजना की घोषणा की है। इसी समय, विनियामक कार्यों, धोखाधड़ी के मामलों और, निश्चित रूप से, निवेशकों द्वारा किए गए आसन्न निवेशों के विनाशकारी परिणामों के बारे में कई रिपोर्टें आई हैं।.

सबसे महत्वपूर्ण सबक जो उद्योग को सीखना चाहिए, वह यह है कि अत्यधिक लालच, धोखाधड़ी और संगठित बाजार में हेरफेर सहित कई नकारात्मक कहानियों के पीछे कई कारण हैं। कई प्रतिभागियों की गैर-वित्तीय पृष्ठभूमि ने एक ऐसी संस्कृति बनाने में मदद की, जहां “कैवेट एम्प्टर” को स्वीकार्य माना जाता था, जबकि, उसी समय, अधिकांश क्रिप्टो बाजारों में चलने वाले लोगों को वित्तीय बाजार के सिद्धांतों जैसे सर्वोत्तम निष्पादन या उचित और व्यवस्थित बाजार के साथ बहुत कम अनुभव था। उस पृष्ठभूमि के साथ क्रिप्टो बाजार तेजी से विकसित हुआ क्योंकि एक नई तकनीक के आकर्षण ने निवेशकों की कल्पनाओं को तेज कर दिया, जिसके परिणामस्वरूप लालच और भय का एक त्वरित चक्र हुआ।.

2017-2018 कई मायनों में, 1990 के दशक के डॉटकॉम बुलबुले के समान था। कई उद्योगों के विघटन का वादा करने वाली एक नई तकनीक के अलावा, इसमें प्रमुख परिसंपत्तियों की तेजी से कीमत की सराहना की गई और छोटी परिसंपत्तियों के मुकाबले बड़ी कीमत भी बढ़ी। वास्तव में, ICO बाजार में व्यवहार के बहुत निकट काउंटर (OTC) इक्विटी बाजार की कहानियों से मिलता-जुलता है, जैसे कि फिल्म “द वुल्फ ऑफ वॉल स्ट्रीट” में क्रॉनिकली। (यह समानता नियामकों के लिए समझने के लिए महत्वपूर्ण है; प्रतिभूतियों ने 1990 के दशक में हजारों मामलों में निवेशकों की रक्षा नहीं की, इसलिए यह मानना ​​मूर्खता होगी कि यह ICO उन्माद में एक चीज को रोक देगा। धोखाधड़ी एक अपराध है और इसकी जरूरत है। दंडित किया जाए, लेकिन ऐसा करते समय नवजात उद्योग का गला घोंटने का कोई कारण नहीं है)

इस सब को परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए, मैं पिछले साल सीखे गए 4 महत्वपूर्ण पाठों को उजागर करना चाहूंगा, साथ ही हमारे परिप्रेक्ष्य:

  • प्रारंभिक चरण प्रौद्योगिकियों के लिए वैश्विक जनता से भारी निवेश की मांग है
  • निवेशकों के लिए, आसान पैसा एक मोहिनी गीत है
  • $ $ $ अवसरवादी को आकर्षित करते हैं, जो बदले में, एक नियामक प्रतिक्रिया को आकर्षित करेगा
  • वित्तीय बाजारों के बुनियादी सिद्धांतों की अनदेखी नहीं की जानी चाहिए

आइए इनमें से प्रत्येक को बदले में देखें:

प्रारंभिक चरण प्रौद्योगिकी में निवेश करने के लिए बड़े पैमाने पर सार्वजनिक मांग है: जैसा कि एसईसी के अध्यक्ष क्लेटन ने देखा है, नई सार्वजनिक कंपनियों को आकर्षित करने के साथ पूंजी बाजारों की एक बड़ी समस्या है। 1997 से सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या आधी हो गई है, जबकि पूंजी की मात्रा उद्यम पूंजी और निजी इक्विटी फंड से निजी कंपनियों में इंजेक्ट की गई है। इस संयोजन ने व्यक्तिगत निवेशकों को इक्विटी बाजारों में शुरुआती चरण के निवेश में भाग लेने से रोकने में प्रभावी रूप से रोका है। इस प्रकार, यह आश्चर्यजनक नहीं है कि, संभावित मूल्यवान ब्लॉकचेन परियोजनाओं में निवेश करने की क्षमता दिखाई देने के साथ प्रस्तुत किया गया था, कई निवेशकों ने मौके पर छलांग लगाई। विचारों के बुनियादी विवरणों से बहुत कम होने के बावजूद, अक्सर वास्तविक व्यावसायिक योजनाओं या परिचालन उत्पादों के बिना, कंपनियां अरबों डॉलर जुटाने में सक्षम थीं.

इस प्रकार, इन प्रसादों की वैश्विक प्रकृति, अमेरिकी बाजारों में पूंजी बाजार के लिए एक दोधारी तलवार प्रस्तुत करती है। एक तरफ, डिजिटल संपत्ति की बाजार संरचना दुनिया भर में निवेशकों और उद्यमियों को बेहतर ढंग से जोड़ने के लिए महत्वपूर्ण क्षमता का वादा करती है। फ्लिप पक्ष यह है कि यदि हमारे नियामक अत्यधिक आक्रामक हैं तो अमेरिका को पीछे छोड़ा जा सकता है। इसके बजाय, एक बार फिर, यू.एस. में शुरुआती चरण में उद्यम पूंजीपतियों, नियामकों के अनन्य प्रांत में निवेश करना और उद्योग को बेहतर खुलासे और नियमों की दिशा में काम करना चाहिए जो निवेशक अधिकारों की गारंटी देते हैं.

निवेशकों को आसान पैसे से सावधान रहना चाहिए: जैसा कि पुरानी कहावत है, अगर कोई चीज़ सच होने के लिए बहुत अच्छी लगती है, तो शायद यह है … ICO बाजार के सायरन गीत ने दोनों निवेशकों को दीर्घकालिक, संभावित जीवन बदलने वाले निवेशों के साथ-साथ एक त्वरित हिरन की तलाश में आकर्षित किया। । हालांकि, वीसी के बीच दो प्रमुख मतभेद थे, जिन्होंने शुरुआती चरण के निवेश और ICO घटना पर बाजार को रोक दिया था। सबसे पहले, और सबसे महत्वपूर्ण, ICO द्वारा लक्षित व्यक्तिगत निवेशक उचित परिश्रम नहीं कर सकते हैं या वीसी फर्मों को दिए गए निवेशक सुरक्षा के प्रकार का अनुरोध कर सकते हैं। (यह, भाग में, यह बताता है कि ICOs धन जुटाने के लिए संस्थापकों में इतने लोकप्रिय क्यों थे)। वे संस्थापक इससे अलग होने में सक्षम थे, हालांकि, दूसरे अंतर के कारण: कई परियोजनाएं क्रिप्टो “एक्सचेंज” लिस्टिंग और टोकन के व्यापार के आधार पर तत्काल तरलता का वादा करने में सक्षम थीं। इससे इन परिसंपत्तियों के आकर्षण में काफी हद तक इजाफा हुआ और उच्च दबाव की बिक्री रणनीति सफल होने में मदद मिली। मैंने पहले कहा था कि यह इंटरनेट बबल की याद दिलाता है, क्योंकि आईसीओ की बिक्री “बॉयलर रूम” ओटीसी स्टॉक सेल्सपर्स की रणनीति के समान थी। उन परिसंपत्तियों में तुरंत तरलता भी थी और गुलाबी चादरों पर प्रदर्शित कीमतें थीं जो अक्सर उल्कापिंड की कीमत बढ़ जाती हैं। यह दिखाने की क्षमता कि शुरुआती निवेशकों ने भाग्य बनाया, इन परिसंपत्तियों की अपील का एक प्रमुख घटक था। दुर्भाग्य से, जब संगीत बंद हो गया, तो अधिकांश निवेशकों ने पैसा खो दिया.

यहां सबक यह है कि प्रारंभिक चरण के निवेश (यानी, वास्तविक उत्पादों और राजस्व के बिना) को एक ही माना जाना चाहिए, चाहे “प्रतिभूतियां” हों या नहीं। समस्या को रोकने में विफल रहने वाले पुराने नियमों के बजाय, जो कंपनियां ऐसी परिसंपत्तियों को नियंत्रित करती हैं और जो लोग उन्हें बेचते हैं, उन्हें बिक्री के लिए सब कुछ सामग्री का खुलासा करना चाहिए, ग्राहक उपयुक्तता के सख्त दिशानिर्देशों के लिए आयोजित किया जाना चाहिए और धोखाधड़ी के खिलाफ नियमों का सख्त प्रवर्तन होना चाहिए.

जब बहुत सारा पैसा शामिल होता है, तो धोखाधड़ी का पालन किया जाएगा: यह बहुत स्पष्ट है, मानव स्वभाव को देखते हुए, लेकिन यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है। एकमात्र कारण मैंने इसे एक अलग पाठ के रूप में पहचाना, यह याद दिलाने के लिए है कि हमें इस तथ्य के कारण एक पूरी तकनीक को खारिज नहीं करना चाहिए कि यह धोखेबाजों को आकर्षित करता है। हर बार एक ऐसी तकनीक होती है, जिसे देखकर लगता है कि यह परिवर्तनकारी हो सकती है, चाहे इंटरनेट, जेनेटिक बायोटेक्नोलॉजी, एनर्जी सक्सेस या ब्लॉकचेन, यह वैध फर्मों और स्कैम कलाकारों का मिश्रण है। यह शर्म की बात है कि ऐसा होता है, और कुछ समय के लिए पूरे उद्योग को कलंकित करता है, लेकिन यह भी अपरिहार्य लगता है.

जब धोखाधड़ी बड़े पैमाने पर हो जाती है, तो नियामक प्रतिक्रिया देंगे: यह सुनिश्चित करने के लिए कि दिन का अनुसरण रात में होता है, जब लोगों को धोखा दिया जाता है, नियामक भविष्य में ऐसा होने से रोकने के लिए कुछ करने की कोशिश करेंगे। कभी-कभी नियम समझ में आते हैं, और कभी-कभी वे नहीं करते हैं, इसलिए वैध उद्योगों की कुंजी ऑब्जेक्ट के बजाय नियामकों के साथ काम करना है & शिकायत करें। रामबाण नहीं है, जबकि सबसे अच्छा कदम आमतौर पर उद्योग सहयोग और आत्म-नियमन का कुछ रूप है। अच्छी खबर यह है कि लगता है कि क्रिप्टो के साथ क्या हो रहा है.

वित्तीय बाजार महत्वपूर्ण कारणों से विकसित हुए हैं, और क्रिप्टो बाजारों को उन्हें गले लगाना चाहिए: नकारात्मक कहानियों के सभी शुरुआती दत्तक ग्रहण और प्रौद्योगिकीविदों में से अधिकांश के रूप में हुए, जिन्होंने क्रिप्टो नवाचार को रोक दिया, उन्हें इस बात का बहुत कम ज्ञान था कि वित्तीय बाजार कैसे संचालित होते हैं और उनकी मुख्य मान्यताएं हैं जो निवेशक सुरक्षा, मूल्य खोज और सर्वोत्तम निष्पादन के प्रमुख स्थापित सिद्धांतों के साथ संघर्ष करती हैं.

निवेशक सुरक्षा – आधुनिक वित्तीय बाजार नियमों के साथ विकसित हुए हैं जो यह सुनिश्चित करने का प्रयास करते हैं कि बाजार निष्पक्ष हैं और निवेशक उनका लाभ उठाने के लिए बेईमान प्रयासों से सुरक्षित हैं। ये ग्राहक उपयुक्तता नियमों से लेकर अनिवार्य वित्तीय खुलासों तक, बाजार संरचना नियमों तक उचित पहुंच की गारंटी देते हैं। क्रिप्टो में, हालांकि, कई जारीकर्ता और बाजार मॉडल हैं जो उद्देश्य पर, इन सिद्धांतों को अनदेखा करते हैं। जारीकर्ता और उनके सलाहकार जो “गैर-कमजोर पूंजी” का पीछा करते हैं, उन्हें इसकी पुष्टि होती है, लेकिन कैविटी उत्सर्जन की अवधारणा आगे बढ़ती है। एक्सचेंज हैं जो हैं उनके बाजार पर होने वाली हेराफेरी से अनभिज्ञ, और अन्य जिनके कर्मचारियों पर इस तरह की गतिविधि में उलझने का आरोप लगाया गया हैयह। दूसरों ने सार्वजनिक बयान दिए हैं कि हेरफेर उनकी चिंता नहीं है। एक तरफ के रूप में, एसईसी ने स्पष्ट किया है कि इस स्थिति को सुधारना और अनुपालन की संस्कृति स्थापित करना उनके लिए एक बिटकॉइन ईटीएफ को मंजूरी देने के लिए एक आवश्यक पूर्व शर्त है। उन सभी ने कहा, संस्थान आमतौर पर उन बाजारों से बचते हैं जिन्हें वे महसूस करते हैं कि उनके खिलाफ धांधली की गई है, और उन्हें बाजार समझाने का एकमात्र तरीका स्पष्ट नियम पुस्तिका है।.

मूल्य डिस्कवरी / सर्वश्रेष्ठ निष्पादन – आधुनिक वित्तीय बाजार इस आधार पर आधारित हैं कि सभी प्रतिभागी परिसंपत्तियों की कीमत जानते हैं और इस तरह की कीमतें पारदर्शी तरीके से निर्धारित की जाती हैं। नतीजतन, मूल्य की खोज बाजारों का एक प्राथमिक लक्ष्य है, जबकि सर्वोत्तम निष्पादन की अवधारणा (जिसका अर्थ है कि ग्राहकों को व्यापार करते समय सर्वोत्तम मूल्य प्राप्त करने की वास्तविक उम्मीद होनी चाहिए) निवेशकों के लिए बाजारों में आत्मविश्वास होना आवश्यक है। मूल्य की खोज को अधिकतम करने के लिए, हालांकि, बातचीत करने के लिए या कम से कम, अन्य बाजारों में कीमतों के बारे में जानकारी रखने के लिए ग्राहक के आदेश की आवश्यकता होती है। फिर भी, क्रिप्टो बाजार उद्देश्य पर खंडित हैं। प्रमुख एक्सचेंज कहीं और उपलब्ध कीमतों की अनदेखी करते हैं जबकि पीयर-टू-पीयर बाजार समेकित मूल्य निर्धारण के बिना बनाए जा रहे हैं। इस बीच लोकप्रिय क्रिप्टो वेबसाइटें अक्सर उन कीमतों में लगातार गलत होती हैं जो वे एक साथ मूल्य के कारण रिपोर्ट करती हैं जो एक प्रीमियम या कीमतों पर अलग-अलग फंडिंग मुद्राओं के आधार पर व्यापार करते हैं। इसलिए जरूरत है, समेकित मूल्य फीड्स की, जैसे कि CoinRoutes प्रदान करता है, सर्वव्यापी और आधिकारिक हो जाता है.

अंत में, पिछले दो वर्षों में क्रिप्टो बाजारों की अधिकता उद्योग के लिए एक जागरण कॉल होनी चाहिए और नियामक इसे सुधारने का प्रयास कर रहे हैं। यह समझना कि वित्तीय बाज़ार कैसे काम करते हैं और उन प्रकार की तकनीकों और नियमों को शामिल करते हैं जो बाजार की अखंडता में सुधार करते हुए निवेशकों की रक्षा करते हैं, ठीक वैसा ही है जैसा कि क्रिप्टो बाजारों की आवश्यकता है। दुनिया भर में उद्यमियों को पूंजी के साथ जुड़ने की अनुमति देने वाली बैंकिंग प्रणाली और पूंजी बाजारों में सुधार के लिए डिजिटल परिसंपत्तियों की क्षमता को देखते हुए, यह एक महत्वपूर्ण कदम होना चाहिए.

से पुनर्प्रकाशित: https://medium.com/@daveweisberger_91857/lessons-from-the-crypto-tsunami-1dfe0ba8cedf

Mike Owergreen Administrator
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