बिटकॉइन डेरिवेटिव, समझाया गया: वायदा, सतत स्वैप और विकल्प

संजात ट्रेडिशनल सिक्योरिटीज या कॉन्ट्रैक्ट्स हैं जो एक अंतर्निहित परिसंपत्ति से उनका मूल्य प्राप्त करते हैं। क्रिप्टोक्यूरेंसी डेरिवेटिव के मामले में, अंतर्निहित संपत्ति ज्यादातर मामलों में, बिटकॉइन (बीटीसी), या अन्य शीर्ष क्रिप्टोकरेंसी है.

सामान्य तौर पर, डेरिवेटिव परिष्कृत होते हैं, आम तौर पर उच्च जोखिम वाले वित्तीय साधन जो जोखिम प्रबंधन के लिए उपयोगी होते हैं हेजिंग.

पारंपरिक व्युत्पत्ति

जबकि पारंपरिक बाजार के लिए डेरिवेटिव के विभिन्न रूपों का उपयोग किया गया है हजारो वर्ष, उनकी आधुनिक किस्मों का पता लगाया जा सकता है 1970 और 80 के दशक, जब शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज और शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड ने वायदा अनुबंध पेश किया.

सबसे आम प्रकार के डेरिवेटिव में वायदा, आगे और विकल्प शामिल हैं, जो विभिन्न प्रकार की परिसंपत्तियों पर आधारित हैं, जिनमें स्टॉक, मुद्राएं, बांड और कमोडिटीज शामिल हैं। आज उपलब्ध डेरिवेटिव की सरासर संख्या को देखते हुए, बाजार के आकार का पता लगाना मुश्किल है अनुमान एक खरब डॉलर से अधिक खरब से लेकर.

बिटकॉइन वायदा

क्रिप्टो डेरिवेटिव के बीच, बिटकॉइन वायदा मुख्यधारा में जाने वाले और वॉल्यूम के मामले में सबसे अधिक कारोबार करने वाले पहले व्यक्ति थे। बीटीसी वायदा कारोबार किया जा रहा था छोटे प्लेटफार्म 2012 की शुरुआत में, लेकिन यह नहीं था 2014 तक बढ़ती मांग ने प्रमुख एक्सचेंजों, अर्थात् सीएमई ग्रुप इंक और कॉबे ग्लोबल मार्केट्स इंक को प्रेरित किया अनुकरण करना.

आज, बिटकॉइन वायदा अंतरिक्ष में सबसे लोकप्रिय कारोबार वाले साधनों में से एक है, जिसमें दैनिक आधार पर ओकेएक्स की अरबों डॉलर की मात्रा जैसे शीर्ष एक्सचेंज हैं।.

BTC वायदा कुल मात्राबीटीसी वायदा दैनिक संस्करणों को एकत्रित करता है। स्रोत: तिरछा

बिटकॉइन वायदा अनुबंध क्या है?

वायदा अनुबंध दो पक्षों के बीच एक समझौता है – आम तौर पर एक एक्सचेंज पर दो उपयोगकर्ता – एक सहमत-मूल्य (आगे की कीमत) पर एक अंतर्निहित संपत्ति (बीटीसी) खरीदने और बेचने के लिए, भविष्य में एक निश्चित तारीख पर।.

जबकि बारीक विवरण विनिमय से विनिमय में भिन्न हो सकते हैं, वायदा अनुबंध के पीछे मूल आधार एक ही रहता है – दो पक्ष भविष्य में लेनदेन के लिए अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में ताला लगाने के लिए सहमत होते हैं.

सुविधा के लिए, अधिकांश एक्सचेंजों को अनुबंध की समय सीमा समाप्त होने और नकद बस्तियों का समर्थन करने के बाद वास्तविक अंतर्निहित परिसंपत्ति (जैसे तेल के बैरल, या सोने की छड़) प्राप्त करने के लिए वायदा अनुबंध धारकों की आवश्यकता नहीं होती है।.

हालांकि, शारीरिक रूप से बसे बिटकॉइन वायदा, जैसे कि इंटरकॉन्टिनेंटल एक्सचेंज के बक्कट द्वारा पेश किए गए हैं लोकप्रियता में बढ़ रहा है, चूंकि अधिकांश वस्तुओं की तुलना में वास्तविक बिटकॉइन को सापेक्ष आसानी से स्थानांतरित किया जा सकता है.

बिटकॉइन वायदा अनुबंध कैसे काम करता है?


बीटीसी वायदा कारोबार के माध्यम से चलो OKEx का साप्ताहिक वायदा बाजार. सबसे पहले, साप्ताहिक वायदा बाजार का मतलब सिर्फ यह है कि अनुबंध धारक एक सप्ताह से अधिक बिटकॉइन की कीमत पर दांव लगा रहा है – OKEx भी वायदा के लिए द्वि-साप्ताहिक, त्रैमासिक और द्वैमासिक समय अवधि प्रदान करता है.

इसलिए, अगर आज बिटकॉइन 10,000 डॉलर पर कारोबार कर रहा है और एडम का मानना ​​है कि कीमत होगी उच्चतर अगले हफ्ते, वह एक खोल सकता है लंबी स्थिति ओकेएक्स के साप्ताहिक वायदा बाजार में न्यूनतम एक अनुबंध के साथ (प्रत्येक अनुबंध बीटीसी में $ 100 का प्रतिनिधित्व करता है).

जब कोई बिटकॉइन खरीदता है और उसे रखता है (लंबा चलता है), वे उच्च कीमत पर जा रहे हैं, लेकिन अगर कीमत गिरती है तो लाभ नहीं हो सकता. लघुकरण, या आज किसी संपत्ति को इस उम्मीद में बेचना कि वह कल कीमत में कमी करेगी, यह है कि व्यापारियों को मूल्य में गिरावट से लाभ कैसे होता है.

इस उदाहरण के लिए, हम मानेंगे कि एडम 100 लंबे अनुबंध (100 x $ 100 = $ 10,000) खोलता है, जो सामूहिक रूप से अगले सप्ताह निपटान तिथि पर 1 बीटीसी खरीदने के लिए अपनी प्रतिबद्धता का प्रतिनिधित्व करता है (8 बजे यूटीसी प्रत्येक शुक्रवार को ओकेएक्स पर) उस मूल्य के लिए – $ 10,000.

दूसरी तरफ, हमारे पास रॉबी है, जो मानते हैं कि बिटकॉइन की कीमत होगी कम अगले सप्ताह $ 10,000 से अधिक और जाना चाहता है कम. रॉबी ने $ 10,000 की कीमत पर सहमति के लिए अगले सप्ताह निपटान तिथि पर 100 अनुबंध, या 1 बीटीसी बेचने के लिए प्रतिबद्ध है.

एडम और रॉबी विनिमय से मेल खाते हैं और वायदा अनुबंध में प्रवेश करने वाले दो पक्ष बन जाते हैं: एडम 10,000 डॉलर में 1 बीटीसी खरीदने के लिए कहता है और जब अनुबंध समाप्त हो जाता है तो रॉबी 1 बीटीसी को $ 10,000 में बेच देता है।.

बिटकॉइन की कीमत एक सप्ताह बाद, निपटान तिथि पर, यह निर्धारित करेगी कि ये दोनों व्यापारी लाभ या हानि देखते हैं.

एक सप्ताह गुजरता है और बिटकॉइन 15,000 डॉलर पर कारोबार कर रहा है। इसका मतलब यह है कि एडम, जो $ 10,000 के लिए 1 बीटीसी खरीदने के लिए सहमत हो गया था, अपने अनुबंध पर लाभ, $ 5,000 का लाभ उठा रहा था। एडम, जैसा कि सहमत है, केवल 1 बीटीसी के लिए $ 10,000 का भुगतान करने की आवश्यकता है, जिसे वह तुरंत $ 15,000 के अपने वर्तमान बाजार मूल्य के लिए बेच सकता है.

दूसरी ओर, रोबी $ 5,000 का नुकसान उठाता है, क्योंकि उसे 10,000 डॉलर के सहमत मूल्य पर अपना 1 बीटीसी बेचना होता है, भले ही यह अब 15,000 डॉलर का हो।.

इस पर निर्भर करता है कि एडम और रॉबी ने इस्तेमाल किया या नहीं USDT मार्जिन फ्यूचर्स या सिक्का मार्जिन वायदा, OKEx, स्थिर मुद्रा टीथर (यूएसडीटी) या बीटीसी में अनुबंध का निपटान करता है, जो वास्तविक लाभ या हानि के साथ एडम या रॉबी के खाते को जमा करता है।.

चूंकि वायदा अनुबंध बाजार सहभागियों की अपेक्षाओं को दर्शाता है, इसलिए बीटीसी लॉन्ग / शॉर्ट रेशियो जैसे संकेतक सामान्य धारणा का त्वरित दृष्टिकोण प्रदान कर सकते हैं। बीटीसी लॉन्ग / शॉर्ट रेशियो, फ्यूचर और पेरीफेरेट स्वैप दोनों में लंबी स्थिति वाले छोटे पदों वाले उपयोगकर्ताओं की कुल संख्या की तुलना करता है।.

BTC लॉन्ग / शॉर्ट रेशियो OKExबीटीसी लंबी / लघु अनुपात। स्रोत: OKEx.com

जब अनुपात एक पर खड़ा होता है, तो इसका मतलब है कि समान संख्या में लोग लंबे और छोटे पद धारण कर रहे हैं (बाजार की भावना तटस्थ है)। एक से अधिक अनुपात (शॉर्ट्स से अधिक लंबा) तेजी की भावना को दर्शाता है जबकि एक के नीचे अनुपात (लॉन्ग की तुलना में अधिक शॉर्ट्स) बाजार की उम्मीदों को दर्शाता है।.

वायदा अनुबंध के माध्यम से लोग बीटीसी क्यों खरीदते हैं और बेचते हैं?

कोई व्यक्ति स्पॉट मार्केट पर सीधे बीटीसी के व्यापार के बजाय बिटकॉइन खरीदने या बेचने के वायदा अनुबंध में क्यों प्रवेश करेगा? आम तौर पर, दो जवाब जोखिम प्रबंधन और अटकलें हैं.

ज़ोखिम का प्रबंधन

भविष्य के अनुबंध लंबे समय से हैं किसानों द्वारा उपयोग किया जाता है अपने जोखिम को कम करने और अपने नकदी प्रवाह का प्रबंधन सुनिश्चित करने के लिए कि वे समय से पहले अपनी उपज के लिए प्रतिबद्धताएं प्राप्त कर सकते हैं, एक पूर्व-व्यवस्थित मूल्य पर। चूंकि कृषि उपज तैयार होने में समय लग सकता है, इसलिए किसानों को भविष्य में बाजार मूल्य में उतार-चढ़ाव और अनिश्चितताओं से बचना चाहिए।.

बिटकॉइन की अस्थिरता और मूल्य परिवर्तन भी सक्रिय जोखिम प्रबंधन की आवश्यकता है, विशेष रूप से उन लोगों के लिए जो नियमित आय के लिए डिजिटल संपत्ति पर भरोसा करते हैं, जैसे बिटकॉइन माइनर्स.

माइनर्स का राजस्व बिटकॉइन की कीमत और उनकी मासिक लागत पर निर्भर करता है। जबकि पूर्व में दैनिक आधार पर बेतहाशा उतार-चढ़ाव हो सकता है, बाद वाला काफी हद तक स्थिर रहता है, जिससे निश्चितता के साथ कमाई करना मुश्किल हो जाता है.

इसके अलावा, खनन क्षेत्र में बढ़ती प्रतिस्पर्धा नई, गैर-मूल्य से संबंधित चुनौतियों को जन्म देती है, जैसे कि हार्डवेयर अतिरेक बढ़ जाना कठिनाई. खनिकों के लिए न्यूनतम जोखिम के साथ ऐसे वातावरण में परिचालन जारी रखने का एकमात्र तरीका है फ्यूचर की तरह डेरिवेटिव.

सट्टा

हालांकि, जोखिम प्रबंधन या हेजिंग है अटकलों से अलग, जो बिटकॉइन वायदा अनुबंधों के पीछे मुख्य चालकों में से एक है। चूंकि व्यापारियों और सट्टेबाजों को किसी भी दिशा (ऊपर या नीचे) में मूल्य अस्थिरता से लाभान्वित करने का लक्ष्य है, उन्हें हर तरह से दांव लगाने की क्षमता की आवश्यकता होती है – लंबी या छोटी.

वायदा अनुबंध निराशावादियों को बाजार की भावना को प्रभावित करने के लिए एवेन्यू देता है, सैन फ्रांसिस्को के फेडरल रिजर्व बैंक ने अपने शोध में शीर्षक से एक घटना पर विस्तार से चर्चा की। फ्यूचर्स ट्रेडिंग ने बिटकॉइन की कीमतों को कैसे बदला.

अंत में, बिटकॉइन वायदा लोकप्रिय हैं क्योंकि वे इसके उपयोग की अनुमति देते हैं लाभ उठाने, जहाँ व्यापारी अपनी जमाराशि से बड़े पदों को खोल सकते हैं, जब तक कि वे एक स्वीकार्य मार्जिन अनुपात बनाए रखते हैं – विनिमय द्वारा निर्धारित। उत्तोलन के उपयोग से व्युत्पन्न से जुड़ी किसी भी स्थिति में बदलाव नहीं होता है और यह केवल जोखिम और इनाम को बढ़ाने का काम करता है.

जब बाजार में तेजी होती है, तो भविष्य के अनुबंध मूल्य में सराहना करते हैं, और स्पॉट कीमत पर प्रीमियम पर बेच सकते हैं, और इसके विपरीत। यह अंतर, जिसे आधार कहा जाता है, बाजार की भावना का आकलन करने के लिए एक और अच्छा संकेतक है.

बीटीसी फ्यूचर्स बेसिसBTC आधार। स्रोत: OKEx.com

जब आधार सकारात्मक (तेजी) है, तो इसका मतलब है कि वायदा मूल्य वास्तविक स्पॉट मूल्य से अधिक है। जब आधार नकारात्मक (मंदी) है, तो यह इंगित करता है कि वायदा मूल्य हाजिर मूल्य से कम है.

बिटकॉइन सदा वायदा या स्वैप

ऊपर चर्चा किए गए मानक वायदा के अलावा, बिटकॉइन बाजार भी समर्थन करते हैं सतत स्वैप, जो, उनके नाम के लिए सही हैं, एक समाप्ति तिथि के बिना वायदा अनुबंध हैं.

चूंकि कोई निपटान तिथि नहीं है, इसलिए दोनों पक्षों में से किसी को भी खरीदना या बेचना नहीं है। इसके बजाय, उन्हें अपने पदों को तब तक खुला रखने की अनुमति दी जाती है जब तक उनका खाता है पर्याप्त बीटीसी (मार्जिन) उन्हें कवर करने के लिए.

हालांकि, मानक वायदा के विपरीत, जहां अनुबंध की कीमत और अंतर्निहित परिसंपत्ति अंत में तब परिवर्तित होती है जब अनुबंध समाप्त हो जाता है, भविष्य में अनुबंध की कोई ऐसी संदर्भ तिथि नहीं होती है। नियमित वायदा, या स्वैप, नियमित अंतराल पर मूल्य अभिसरण को लागू करने के लिए एक अलग तंत्र का उपयोग करते हैं, जिसे फंडिंग दर कहा जाता है.

फंडिंग दर का उद्देश्य अनुबंध की कीमत को अंतर्निहित परिसंपत्ति की हाजिर कीमत के अनुरूप रखना है, जो प्रमुख विचलन को हतोत्साहित करता है।.

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि अनुबंध की दो पार्टियों (लंबी और छोटी पार्टियों) के बीच वित्त पोषण दर एक शुल्क है – विनिमय द्वारा एकत्रित शुल्क नहीं.

अगर, उदाहरण के लिए, एक स्थायी अनुबंध का मूल्य बढ़ता रहता है, तो शॉर्ट्स (बिक्री पक्ष के लोग) अनिश्चित काल तक अनुबंध को खुला क्यों रखेंगे? फंडिंग दर ऐसी स्थिति को संतुलित करने में मदद करती है। दर स्वयं बदलती है और बाजार द्वारा निर्धारित की जाती है.

बीटीसी स्थायी स्वैप कैसे काम करते हैं?

उदाहरण के लिए, यदि एक स्थायी स्वैप अनुबंध $ 9,000 पर कारोबार कर रहा है, लेकिन BTC का स्पॉट मूल्य $ 9,005 है, तो फंडिंग दर होगी नकारात्मक (कीमत में अंतर के लिए खाते में)। एक नकारात्मक फंडिंग दर का मतलब है कि छोटे धारकों को लंबे धारकों को भुगतान करना होगा.

यदि, दूसरी ओर, अनुबंध की कीमत स्पॉट प्राइस से अधिक है, तो फंडिंग दर होगी सकारात्मक – लंबे अनुबंध धारकों को लघु अनुबंध धारकों को भुगतान करना होगा.

इन दोनों उदाहरणों में, फंडिंग दर नए पदों के उद्घाटन को बढ़ावा देती है जो अनुबंध की कीमत को स्पॉट प्राइस के करीब ला सकती है.

ओकेएक्स सहित अधिकांश एक्सचेंजों पर हर 8 घंटे में फ़ंडिंग दर भुगतान किया जाता है, जब तक कि अनुबंध धारक अपने पदों को खुला रखते हैं। दूसरी ओर, लाभ और हानि, दैनिक निपटान के समय महसूस किए जाते हैं और स्वचालित रूप से धारकों के खातों में जमा हो जाते हैं.

फंडिंग दर डेटा, जैसा कि नीचे दिखाया गया है, का उपयोग जल्दी से किसी भी समय में बाजार के रुझान और प्रदर्शन का आकलन करने के लिए किया जा सकता है। फिर से, ए सकारात्मक धन मूल्यांकन करें हमें बताता है कि बाजार आम तौर पर अधिक है तेजी – स्वैप कॉन्ट्रैक्ट प्राइस स्पॉट प्राइस से ज्यादा होता है। ए नकारात्मक वित्त पोषण दर मंदी की भावना को इंगित करता है, क्योंकि इसका मतलब है कि स्वैप मूल्य स्पॉट मूल्य से कम है.

बीटीसी स्वैप फंडिंग दरBTC सदा स्वैप फंडिंग दर। स्रोत: OKEx.com

बिटकॉइन विकल्प

जैसे बिटकॉइन वायदा, विकल्प ऐसे व्युत्पन्न उत्पाद भी हैं जो समय के साथ बिटकॉइन की कीमत को ट्रैक करते हैं। हालांकि, मानक वायदा के विपरीत – जहां दो पक्ष अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने के लिए एक तारीख और कीमत पर सहमत होते हैं – विकल्पों के साथ, आप सचमुच “विकल्प” खरीदते हैं या भविष्य में एक निर्धारित मूल्य पर संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार रखते हैं।.

भले ही क्रिप्टो विकल्प नए हैं वायदा की तुलना में, इस महीने में बिटकॉइन के विकल्प एक तक पहुंच गए $ 1 बिलियन से अधिक का हर समय उच्च ओपन इंटरेस्ट (OI) के संदर्भ में। OI बकाया विकल्पों के अनुबंध के कुल मूल्य (USD में, आम तौर पर) को दर्शाता है जो अभी तक तय नहीं हैं। बढ़ती हुई खुली रुचि आम तौर पर बाजार में ताजा पूंजी की आमद का संकेत देती है.

बीटीसी विकल्प ओपन इंटरेस्टकुल बीटीसी विकल्प ओपन इंटरेस्ट। स्रोत: Skew.com

कहता है और डालता है

दो प्रकार के विकल्प अनुबंध हैं, कॉल विकल्प तथा विकल्प रखो. कॉल विकल्प धारक को अधिकार देता है खरीद एक निर्धारित तिथि (समाप्ति) पर एक अंतर्निहित संपत्ति, और डाल विकल्प धारक को अधिकार देते हैं बेचना यह। प्रत्येक विकल्प, संबंधित स्थितियों के आधार पर, एक बाजार मूल्य है, जिसे कहा जाता है प्रीमियम.

विकल्प अनुबंध दो प्रकार के होते हैं, अमेरिकी और यूरोपीय। एक अमेरिकी विकल्प का उपयोग किया जा सकता है – जिसका अर्थ है कि धारक समाप्ति तिथि से पहले किसी भी समय खरीदता या बेचता है, जबकि एक यूरोपीय विकल्प का उपयोग केवल समाप्ति तिथि पर किया जा सकता है। OKEx यूरोपीय विकल्पों का समर्थन करता है.

एक विकल्प के मालिक होने का मतलब है कि यदि धारक समाप्ति तिथि पर खरीदने या बेचने के अपने अधिकार का प्रयोग नहीं करता है, तो अनुबंध बस समाप्त हो जाता है। धारक को इस पर अच्छा नहीं करना है, लेकिन वे प्रीमियम खो देते हैं – अनुबंध के लिए उन्होंने जो कीमत चुकाई है.

विकल्प भी सुविधा के लिए नकद-व्यवस्थित होते हैं, लेकिन वायदा की तुलना में बहुत अलग जोखिम उठाते हैं। वायदा के साथ, या तो पार्टी का जोखिम और इनाम असीमित है (बिटकॉइन की कीमत निपटान से पहले कहीं भी जा सकती है)। लेकिन विकल्पों के साथ, खरीदारों को असीमित संभावित लाभ और सीमित नुकसान होता है, जबकि विकल्प विक्रेताओं को असीमित संभावित नुकसान और बहुत सीमित लाभ होता है (जैसा कि नीचे बताया गया है).

एक बिटकॉइन विकल्प अनुबंध कैसे काम करता है?

यदि बिटकॉइन आज $ 10,000 पर कारोबार कर रहा है, और इस बार, रॉबी का मानना ​​है कि भविष्य में इसकी कीमत एक निश्चित तारीख पर अधिक होगी (एक महीने बाद बताएं), वह खरीद सकता है एक कॉल करने का विकल्प. रोबी के कॉल विकल्प में एक है हड़ताल की कीमत (कीमत जिस पर BTC भविष्य में खरीदी जा सकती है) $ 10,000 या उससे कम.

यदि एक महीने बाद बिटकॉइन $ 15,000 पर कारोबार कर रहा है, तो रॉबी अपने कॉल विकल्प और का उपयोग कर सकता है $ 10,000 के लिए बिटकॉइन खरीदें और तुरंत लाभ कमाएँ। दूसरी ओर, यदि बिटकॉइन एक महीने बाद $ 9,000 पर कारोबार कर रहा है, तो रॉबी सिर्फ अपने विकल्प को चूक सकता है.

हालाँकि, हमने इनमें से किसी भी उदाहरण में विकल्प को प्रीमियम नहीं माना है। प्रीमियम वह है जो रॉबी कॉल विकल्प खरीदने के लिए भुगतान करेगा – विकल्प का बाजार मूल्य। यदि प्रीमियम 1,500 डॉलर है, तो रॉबी आज $ 1,500 का भुगतान करेगा, जो कि एक महीने बाद 10,000 डॉलर पर बिटकॉइन खरीदने का अधिकार है।.

इसका मतलब है, रॉबी के लिए, वास्तविक ब्रेकेवन की कीमत $ 10,000 + $ 1,500 = $ 11,500 है – इसलिए बिटकॉइन को लाभ कमाने के लिए बीटीसी की आवश्यकता $ 11,500 से अधिक होनी चाहिए। यदि रोबी अपने विकल्प को चूकने का विकल्प चुनती है, तो उसे केवल $ 1,500 का प्रीमियम ही गंवाना पड़ेगा.

इसलिए प्रभाव में, जबकि रॉबी के लाभ की संभावना असीमित है (या, बल्कि, केवल बिटकॉइन की कीमत तक सीमित है), उसका नुकसान उसके द्वारा भुगतान किए गए प्रीमियम द्वारा सीमित है। इस अनुबंध में रोबी प्रीमियम से अधिक नहीं खो सकता है.

फिर हमारे पास एडम है, जो मानता है कि अगले महीने बिटकॉइन की कीमत में गिरावट आएगी। वह एक खरीद सकते हैं विकल्प डाल, $ 10,000 की स्ट्राइक प्राइस के साथ। इसका मतलब है कि उसके पास विकल्प होगा बिटकॉइन को $ 10,000 में बेचते हैं हाजिर मूल्य की परवाह किए बिना अब से एक महीने में.

एक महीने के बाद, यदि बिटकॉइन $ 10,000 से कम का कारोबार कर रहा है, तो $ 8,000 पर बताएं, एडम अपने विकल्प का उपयोग करके लाभ कमाने के लिए खड़ा है – बाजार मूल्य से $ 2,000 अधिक बीटीसी बेच रहा है। यदि BTC $ 10,000 से अधिक का कारोबार कर रहा है, तो वह अपने विकल्प को चूक सकता है.

एडम को भी इस विकल्प को खरीदने के लिए प्रीमियम का भुगतान करना होगा, और रॉबी की तरह, प्रीमियम भी इस अनुबंध में अधिकतम राशि है।.

दूसरी तरफ, हमारे पास विकल्प विक्रेता या अनुबंध लेखक हैं, जो हैं प्रतिपक्षों रोबी और एडम के लिए और उन्हें कॉल बेचने और क्रमशः विकल्प डालने पर सहमत हुए। ये विक्रेता रॉबी और एडम द्वारा भुगतान किए गए प्रीमियम के बदले, बीटीसी को मांग पर बेचने और खरीदने का वादा कर रहे हैं.

जोखिम के संदर्भ में, विकल्प विक्रेता का लाभ उनके द्वारा लगाए गए प्रीमियम द्वारा सीमित होता है, लेकिन उनके नुकसान संभावित रूप से असीमित होते हैं, क्योंकि विकल्प का उपयोग करने पर उन्हें BTC को खरीदना या बेचना होगा, भले ही स्पॉट की कीमत और अंतर के बीच कितना बड़ा अंतर हो स्ट्राइक प्राइस है.

इसके माध्यम से आगे बताया जा सकता है OKEx Bitcoin विकल्प बाजार नीचे देखें.

OKEx विकल्प ट्रेडिंगOKEx BTCUSD200925 विकल्प। स्रोत: OKEx.com

25 सितंबर, 2020 के लिए कॉल और पुट ऑप्शन उपरोक्त चार्ट में दिखाए गए हैं। ब्लू सर्कल $ 11,000 के स्ट्राइक मूल्य के साथ अनुबंध का विकल्प देता है, जिसका अर्थ है कि धारक कॉल करने का विकल्प इस अनुबंध के लिए सक्षम हो जाएगा खरीद 25 सितंबर को बिटकॉइन $ 25, जबकि 25 के धारक विकल्प डाल के लिए योग्य होगा बेचना उसी के लिए। हरे और लाल हलकों को दर्शाता है अंकित मूल्य, जो बाजार मूल्यांकन का एक औसत-आधारित संकेतक है, जबकि "बोली १" तथा "पूछ 1" आंकड़े मौजूदा बाजार की पेशकश को दर्शाते हैं.

अगर रॉबी आज इस कॉल ऑप्शन को खरीदना चाहता था, तो वह सबसे अच्छा पूछने का भुगतान करता है – जो ऊपर स्क्रीनशॉट में $ 1,373.08 है – जैसा कि प्रीमियम अधिकार को आरक्षित करने के लिए खरीद 25 सितंबर को बिटकॉइन $ 25, 25 पर। इसी तरह, एडम अपने अधिकार के लिए पुट ऑप्शन खरीदने के लिए $ 2,712.90 का भुगतान करेगा। बेचना 25 सितंबर को बिटकॉइन $ 25,000.

इन प्रीमियमों में अंतर बाजार की भावना के प्रतिनिधि हैं, जहां एडम के बिटकॉइन को खरीदने के लिए प्रतिपक्ष सहमत है, यह रॉबी को बेचने के लिए सहमत होने वाले की तुलना में एक जोखिम भरा दांव है।.

स्ट्राइक द्वारा ओपन इंटरेस्ट एक और डेटासेट है जो एक नज़र में बाजार के दृष्टिकोण को प्रकट कर सकता है, जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट में दिखाया गया है.

तिरछा द्वारा तिरछा विकल्पबीटीसी विकल्प स्ट्राइक द्वारा ओपन इंटरेस्ट। स्रोत: Skew.com

यह चार्ट विभिन्न स्ट्राइक प्राइस पर अनएक्सपेक्टेड ऑप्शंस (कॉल + पुट) का मूल्य (बीटीसी में) दिखाता है। जैसा कि ऊपर देखा गया है, अधिकांश बाजार सहभागियों के पास $ 10,125 के स्ट्राइक मूल्य पर विकल्प अनुबंध हैं, इसके बाद $ 7,250 और $ 11,250 है। इस डेटा को देखते हुए बिटकॉइन के लिए इन-प्ले-प्ले के रूप में तीन सबसे आम हड़ताल की कीमतों पर प्रकाश डाला गया है और निकट भविष्य में अपेक्षित सीमाएं हैं.

लोग बीटीसी को विकल्प अनुबंधों के माध्यम से क्यों खरीदते और बेचते हैं?

विकल्प अनुबंध, जैसे वायदा, जोखिम प्रबंधन के लिए भी उपकरण हैं, लेकिन कुछ अधिक लचीले हैं क्योंकि वे खरीदारों के लिए किसी भी दायित्व के साथ नहीं हैं.

हम एक बार फिर इन अनुबंधों के संभावित लाभार्थियों के रूप में बिटकॉइन खनिकों पर चर्चा कर सकते हैं, जहां वे भविष्य में अपने खनन किए गए बीटीसी के लिए एक निश्चित दर को सुरक्षित करने के लिए पुट विकल्प खरीद सकते हैं। हालांकि, वायदा अनुबंधों के विपरीत, जहां खनिक मूल्य की परवाह किए बिना अपने बीटीसी को बेचने के लिए बाध्य होंगे, यहां वे चुन सकते हैं कि बिटकॉइन उगता है या नहीं।.

विकल्पों के उपयोग के पीछे अटकलें एक और कारण बनी हुई हैं, क्योंकि वे रूढ़िवादी बाजार सहभागियों को वायदा अनुबंधों की तुलना में जोखिम (प्रीमियम) पर अधिक छोटे रकम के साथ अपना दांव लगाने की अनुमति देते हैं।.

डेरिवेटिव और बिटकॉइन की वैधता

वायदा और विकल्प जैसे डेरिवेटिव अंतर्निहित परिसंपत्ति का समर्थन करते हैं मूल्य की खोज बाजार की कीमत का निर्धारण – भाव व्यक्त करने के लिए आवश्यक बाजार उपकरण देकर। उदाहरण के लिए, डेरिवेटिव के बिना, बिटकॉइन निवेशकों को बड़े पैमाने पर संपत्ति खरीदने और रखने का आरोप लगाया गया था, जिसने ए 2017 में बुलबुला, जैसा कि कीमतें सभी समय के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई हैं.

बिटकॉइन फ्यूचर्स को सीएमई और कॉबी द्वारा लॉन्च किए जाने के बाद ही बाजार में कमी आई थी बुलबुला पॉप.

जितना बाद में दुर्घटना और "क्रिप्टो सर्दियों" 2018 ने बाजार को कड़ी टक्कर दी, यह भी परिपक्वता और वृद्धि को बढ़ावा दिया, जैसा कि कीमतों को समतल किया गया है, एक बार फिर प्रौद्योगिकी और गोद लेने की अनुमति सबसे आगे है.

इस बीच, विनियमित डेरिवेटिव का शुभारंभ, जैसे कि बकेट द्वारा बिटकॉइन विकल्प, मदद कर रहे हैं क्रिप्टो स्पेस को वैध करें और आकर्षित करें संस्थागत निवेशक.

अंततः, बिटकॉइन के लिए व्यापक रूप से स्वीकार किया गया संपत्ति का वर्ग, कई लोगों का तर्क है कि इसे पारदर्शी बाजार की जरूरत है हेरफेर करना आसान नहीं है.

इसे प्राप्त करने के लिए नई पूंजी की आमद, तरलता में वृद्धि, अस्थिरता में कमी, जैविक मूल्य गठन और बड़े पैमाने पर संस्थागत निवेशकों के विश्वास की आवश्यकता होगी। प्रत्येक गुणवत्ता व्युत्पन्न उत्पाद में बिटकॉइन को ऐसी वैधता के करीब लाने की क्षमता है.

ओकेएक्स इनसाइट्स मार्केट एनालिसिस, इन-डेप्थ फीचर्स और क्रिप्टो प्रोफेशनल्स की क्यूरेटेड न्यूज प्रस्तुत करता है.

Mike Owergreen Administrator
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