एफसीए ने यू.के. में क्रिप्टो आधारित डेरिवेटिव और एक्सचेंज ट्रेडेड-नोट्स पर प्रतिबंध लगा दिया है।

वित्तीय आचरण प्राधिकरण (FCA) अब है रिहा यूके में क्रिप्टो-आधारित वित्तीय उत्पादों की स्थिति पर एक लंबे समय से अपेक्षित निर्णय.

6 जनवरी, 2021 तक, क्रिप्टो-आधारित डेरिवेटिव और एक्सचेंज-ट्रेडेड-नोट्स (ETNs) को ब्रिटेन में खुदरा निवेशकों को देने से प्रतिबंधित कर दिया जाएगा.

क्रिप्टो आधारित डेरिवेटिव और ईटीएन

व्युत्पन्न एक वित्तीय उत्पाद है जो किसी अन्य परिसंपत्ति से अपना मूल्य प्राप्त करता है – जैसे कि क्रिप्टोकरेंसी। इसका सबसे आम उदाहरण बिटकॉइन वायदा की बढ़ती लोकप्रियता है.

जबकि अंतर्निहित संपत्ति एक सुरक्षा नहीं हो सकती है, डेरिवेटिव्स को प्रतिभूतियों के रूप में देखा और विनियमित किया जाता है। इस प्रकार, यह उन्हें वित्तीय निकायों (FCA) जैसे नियामक निकायों के दायरे में लाता है।.

दूसरी ओर, एक ईटीएन, एक बैंक द्वारा जारी एक असुरक्षित ऋण सुरक्षा है। ये वित्तीय साधन with बेंचमार्क सूचकांकों ’पर नज़र रखने के माध्यम से कुछ परिसंपत्तियों के लिए निवेशकों को प्रदान करने के लिए बनाए गए हैं.

क्यों वे प्रतिबंधित हैं?

ऐसे उत्पादों पर प्रतिबंध लगाने के एफसीए के फैसले के पीछे कोई एक कारण नहीं है। एफसीए का उद्देश्य है कि निवेशकों के पास “निश्चित रूप से क्रिप्टोकरेंसी का संदर्भ देने वाले डेरिवेटिव और एक्सचेंज ट्रेडेड नोट्स के मूल्य और जोखिमों का दृढ़ता से मूल्यांकन करने की क्षमता नहीं है।” यह निम्नलिखित उदाहरण प्रदान करता है कि यह क्यों मानता है कि यह मामला है.

  • अंतर्निहित परिसंपत्तियों की प्रकृति, जिनका कोई निहित मूल्य नहीं है और इसलिए भौतिक उपयोग वाले अन्य परिसंपत्तियों से भिन्न हैं, भविष्य के नकदी प्रवाह का वादा करते हैं या कानूनी रूप से धन के रूप में स्वीकार किए जाते हैं
  • क्रिप्टोकरंसी के बाजारों में बाजार के दुरुपयोग और वित्तीय अपराध (क्रिप्टोकरंसी प्लेटफॉर्म से साइबरफेफ्ट सहित) की उपस्थिति
  • क्रिप्टोसेट की कीमतों में अत्यधिक अस्थिरता
  • खुदरा उपभोक्ताओं द्वारा क्रिप्टोकरंसी की अपर्याप्त समझ और उन्हें संदर्भित करने वाले निवेश उत्पादों के लिए स्पष्ट निवेश की आवश्यकता की कमी.

कोई निहित मूल्य नहीं

यदि क्रिप्टो-डेरिवेटिव पर प्रतिबंध कठोर के रूप में सामने आता है, तो क्रिप्टोकरंसी के आंतरिक मूल्य पर एफसीए का रुख समान रूप से है; “… हमें लगता है कि अनियमित क्रिप्टोकरंसी का कोई अंतर्निहित मूल्य नहीं है। वे अन्य परिसंपत्तियों से भिन्न होते हैं जिनके भौतिक उपयोग होते हैं, भविष्य के नकदी प्रवाह का वादा करते हैं या कानूनी रूप से धन के रूप में स्वीकार किए जाते हैं। ”

लोकप्रिय क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज, Kraken, हाल ही में बिटकॉइन के आंतरिक मूल्य पर एक रिपोर्ट जारी की। हमने इस रिपोर्ट पर एक नज़र डाली और कुछ प्रमुख टीकियों पर प्रकाश डाला कि क्यों बिटकॉइन वास्तव में मजबूत, यद्यपि अद्वितीय मूल्य प्रदान करता है.

यह एक गूंज है?

दिलचस्प बात यह है कि एफसीए के इस फैसले के पीछे ज्यादातर तर्कसंगतता प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा साझा की गई भावना की याद दिलाती है।.

बिटकॉइन आधारित ईटीएफ के लिए लड़ाई संयुक्त राज्य अमेरिका में वर्षों से चल रही है, जिसमें एसईसी प्रत्येक प्रयास को बंद कर रहा है। एफसीए की तरह, प्रत्येक इनकार के पीछे तर्क में आमतौर पर निम्नलिखित बिंदु होते हैं.


  • बाजार की अपरिपक्वता
  • अस्थिरता
  • अपर्याप्त मूल्यांकन के तरीके
  • कस्टोडियल जोखिम

हालांकि, ईटीएफ को एसईसी द्वारा लगातार बंद कर दिया गया है, लेकिन संयुक्त राज्य के भीतर नियामक कुछ क्रिप्टो-डेरिवेटिव को मंजूरी देने के संबंध में अधिक खुले दिमाग वाले रुख के साथ दिखाई देते हैं। यह बिटकॉइन और एथेरियम फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के विभिन्न प्रसादों के माध्यम से स्पष्ट किया गया है। इस तरह के उत्पादों को विभिन्न कंपनियों के माध्यम से पाया जा सकता है, जैसे कि,

इसे खत्म करना

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि यह एफसीए द्वारा जल्दबाजी में लिया गया निर्णय नहीं था। जिस प्रक्रिया के कारण यह निष्कर्ष निकाला गया, वह एक वर्ष के दौरान नियामक के रूप में हुआ, क्योंकि जोखिम और लाभों के बारे में नियामक की राय थी.

इस प्रतिबंध के लिए प्रारंभिक प्रस्ताव को 2019 के जुलाई में रखा गया था। उस समय से, एफसीए ने इस प्रस्ताव को जनता के लिए एक टिप्पणी अवधि के लिए खोल दिया, जिसके परिणामस्वरूप सैकड़ों प्रस्तुतियाँ हुईं। स्पष्ट रूप से, एफसीए के मूल निर्णय को रोकने के लिए पर्याप्त ठोस तर्क नहीं थे.

एक्सोदेस?

जबकि यह निर्णय निवेशकों की सुरक्षा के ढोंग के तहत किया गया था, वहाँ पहले से ही कई लोगों ने इस फैसले का खंडन किया है.

डॉन गुओ, के सी.ई.ओ. ब्रक्टागोन फिनटेक ग्रुप, निर्णय पर बात की, और ब्रिटेन आधारित निवेशकों के लिए आगे बढ़ने का क्या मतलब है। उसका कहना है,

“एफसीए ने यूके निवेशक स्वतंत्रता को एक महत्वपूर्ण झटका दिया है। क्रिप्टो डेरिवेटिव्स के व्यापार पर प्रतिबंध लगाने के माध्यम से, हम यूके ट्रेडिंग स्पेस को कहीं और स्थानांतरित करने की उम्मीद कर सकते हैं। इन प्रतिभूतियों की मांग में वृद्धि जारी है, इस गर्मी में क्रिप्टो व्युत्पन्न मात्रा नए उच्च स्तर तक पहुंच रही है। यह यूके के लिए एक खोया हुआ अवसर है … हम निश्चित रूप से मानते हैं कि उपभोक्ताओं की सुरक्षा के लिए उपाय होने चाहिए, लेकिन यह कदम क्रिप्टोक्यूरेंसी स्पेस में भाग लेने के लिए खुदरा उपभोक्ताओं के बीच बढ़ती मांग की उपेक्षा करता है। “

वित्तीय आचरण प्राधिकरण (FCA)

एफसीए यूनाइटेड किंगडम में स्थित एक वित्तीय सेवा नियामक है। 2013 में अपने गठन के बाद से, एफसीए ने नियमों को विकसित करने और लागू करने के लिए काम किया है, जो निष्पक्ष और पारदर्शी पूंजी बाजार सुनिश्चित करते हैं.

मुख्य कार्यकारी, निखिल राठी, वर्तमान में FCA में संचालन की देखरेख करता है.

Mike Owergreen Administrator
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