OKEx क्रिप्टो विकल्प सिद्धांत और रणनीतियाँ III: डेल्टा और डेल्टा-न्यूट्रल

इस श्रृंखला में एक विकल्प ग्रीक, डेल्टा और संबंधित व्यापारिक विचार शामिल हैं.

मैं. डेल्टा

अब हम विकल्प के ग्रीक में प्रवेश कर रहे हैं, जो “प्रत्येक मूल्य कारकों (अंतर्निहित मूल्य, अस्थिरता, समय समाप्ति के समय, जोखिम-मुक्त ब्याज दर) के संबंध में विकल्पों की कीमत का आंशिक व्युत्पन्न है”। और इस लेख में, हम डेल्टा को कवर करेंगे, जो कि ए अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के संबंध में पहला-आंशिक व्युत्पन्न, और के रूप में प्रतिनिधित्व किया

उदाहरण के लिए, अवधारणा के करीब जाने के लिए, यदि $ 50 की वृद्धि के साथ BTC कॉल विकल्प मूल्य में परिवर्तन होता है, जब BTC स्पॉट मूल्य $ 100 बढ़ता है, तो डेल्टा 0.5 (: = 50/100) होता है। पुट ऑप्शन के लिए, यह विपरीत तरीके से होता है, क्योंकि बीटीसी मूल्य ऊपर जाता है, तो डाल विकल्प मूल्य नीचे जाएगा, इसलिए कहते हैं, बीटीसी $ 9000 से $ 9200 तक है, और विकल्प मूल्य में $ 100 की गिरावट है, तो विकल्प डेल्टा -0.5 है (: = -100/200).

इसके अलावा, पैसे के विकल्प में, डेल्टा कॉल और पुट के लिए क्रमशः 0.5 और -0.5 के आसपास तकरार कर रहा है, क्योंकि पैसे में होने की संभावना 50/50 है (वास्तव में, कॉल डेल्टा पक्षपात से थोड़ा अधिक है। 0.5, और जब आप पहली बार विकल्प बाजार में प्रवेश करते हैं, तो आप जिस पर पहले स्पर्श करते हैं, कृपया उसे पुनः दबाएं)। और गहरे धन में, डेल्टा कॉल विकल्प के लिए 1 के बहुत करीब होगा, क्योंकि स्पॉट प्राइस अप के बाद, विकल्प भुगतान को “एस – के” के रूप में सुरक्षित किया जाएगा। इस प्रकार, कॉल विकल्प का डेल्टा 0 से 1 के बीच होगा, और विकल्प का डेल्टा -1 -1 की सीमा में होगा।.

हालाँकि, OKEx BTC विकल्प डेल्टा की तरह परिभाषित किया गया है [ब्लैक-स्कोल्स डेल्टा – विकल्प का मार्क मूल्य] सही हेज के लिए और आप देखेंगे कि रेंज और संख्या आमतौर पर ज्ञात परिभाषा के साथ अलग है, शुरुआत में कहा गया है, लेकिन आपकी समझ से दूर और यहां तक ​​कि आसान भी नहीं है, प्रभावी! हमने इस दृष्टिकोण को लागू किया क्योंकि BTCUSD विकल्प पारंपरिक विकल्पों से अलग है, बीटीसी पर आधारित मूल्य और कारोबार. हमें विश्वास है कि यह कार्यान्वयन हमारे उपयोगकर्ताओं को एक बेहतर स्थिति में रखेगा, आदर्श रूप से परिपूर्ण और लाभदायक, जब आप वास्तविक स्थिति में अपना स्थान हेज करेंगे। इसके बारे में आगे के भाग में चर्चा करते हैं.

अंत में, अगले चरण पर कूदने से पहले, यदि आप कॉल विकल्प लिखते हैं (बेचते हैं), डेल्टा उल्टा हो जाएगा.

द्वितीय. डेल्टा-न्यूट्रल?

हमने एक डेल्टा-न्यूट्रल पोर्टफोलियो के बारे में सुना है, जिसने अंतर्निहित मूल्य आंदोलन के जोखिम को हटा दिया है। बस, यह इस तरह काम करता है.

मान लीजिए आप 1 बीटीसी करते हैं। आप बीटीसी के दीर्घकालिक मूल्य के बारे में सकारात्मक हैं, लेकिन आगामी पड़ाव की घटना के बारे में निश्चित या चिंतित नहीं हैं। इसलिए, थोड़ी देर के लिए एक डेल्टा-न्यूट्रल स्थिति बनाने का निर्णय लें, इसलिए डेल्टा -0.5 के साथ 20 पुट ऑप्शन खरीदें, और आप सैद्धांतिक रूप से सुरक्षित हैं। किस तरह?

हालाँकि, यदि आप इस विचार को लागू करते हैं, तो यह केवल कुछ ही समय के लिए काम करता है क्योंकि डेल्टा असीम परिवर्तन पर आधारित है और आपको बीटीसी मूल्य में उतार-चढ़ाव के हर एक मिनट के परिवर्तन का प्रबंधन करना कठिन होगा। हाँ, पाठ्यपुस्तक दृष्टिकोण! इसलिए सही हेज केवल थोड़े समय के लिए रहता है (या, मूल्य परिवर्तन की एक बहुत छोटी राशि के भीतर) और वास्तविक क्रिप्टो ट्रेडिंग में प्रभावी ढंग से काम नहीं करेगा, जहां सूचकांक यूएसडी में है, लेकिन कीमत और बीटीसी में कारोबार किया जाता है। इस प्रकार, हम अपना परिचय देना चाहेंगे नई डेल्टा परिभाषा.


हम अपने बीटीसी वायदा के साथ एक डेल्टा-तटस्थ पोर्टफोलियो का निर्माण करके, PnL के संदर्भ में प्रासंगिक हेज प्रभावशीलता की जांच करेंगे, जो कि स्पॉट की तुलना में एक ही अंतर्निहित सूचकांक और सस्ते साधन पर आधारित है, परिपक्वता-वार भी.

कल्पना

वर्तमान बीटीसीयूएसडी सूचकांक $ 10,000 है, और आपने 10 महीने की लंबी हड़ताल का विकल्प $ 15,000 के स्ट्राइक के साथ दो महीने में समाप्त कर दिया है। आपको विकल्प का मूल्य $ 5400 (बीटीसी में 0.54), बीएस डेल्टा के साथ -0.7899 के रूप में दिखाई देगा। हालाँकि, पूरी तरह से बचाव करने के लिए, OKEx -0.7899 के बजाय डेल्टा को -1.3299 (: = -0.7899–0.54) प्रदान करता है। क्यों?

परिदृश्य 1. बीएस डेल्टा आधारित हेजिंग का PnL परिणाम

यह देखते हुए कि परिपक्वता वायदा अनुबंध (दो महीने में समाप्त), वायदा का डेल्टा 0.01 (= = 100/10000) है.

तो बीएस डेल्टा हेज के साथ 10 पुट विकल्प को तरसने के लिए आवश्यक वायदा अनुबंध की गणना इस तरह की जाती है:

बीएस डेल्टा हेजिंग दृष्टिकोण के तहत, 79 वायदा अनुबंधों की आवश्यकता है, इसलिए हमने 10 पुट और 79 वायदा के साथ अपने पोर्टफोलियो का निर्माण किया.

थोड़ी देर बाद, मूल्य बढ़ गया, कहते हैं, BTCUSD सूचकांक ने $ 12000 मारा। पोर्टफोलियो का मूल्य कैसे बदलता है?

अन्य सभी शर्तों को अपरिवर्तित रखते हुए, $ 2000 की कीमत को छोड़कर, हम पुट ऑप्शन मूल्य को बदलकर $ 3,970 (: = 0.3309 BTC) कर सकते हैं। और वायदा PnL 0.1316 में बदल गया (: = (100 / 10000-100 / 12000) * 79)

तो कुल PnL = (0.3309–0.54) + 0.1316 B -0.08 BTC

परिदृश्य 2. पीए डेल्टा आधारित हेजिंग का PnL परिणाम

पीए डेल्टा के साथ, ऊपर से एक ही दृष्टिकोण लागू करके,

इस प्रकार, आप अपने डेल्टा-तटस्थ पोर्टफोलियो का निर्माण 10 पुट और 133 फ्यूचर्स के साथ करते हैं.

परिदृश्य 1 में बताए गए समान दृष्टिकोण को लागू करके, आप कुल PnL को अनुसरण के रूप में प्राप्त कर सकते हैं,

वायदा स्थिति मूल्य परिवर्तन 0.2216 (: = (100 / 10000-100 / 12000) * 133)

कुल PnL = (0.3309–0.54) + 0. 2216 TC 0.01 BTC

निष्कर्ष

हमने मौजूदा डेल्टा हेज और नए डेल्टा हेज के साथ बचाव प्रभावशीलता की जांच करने के लिए उपरोक्त मामलों की जाँच की है। एक राउंडिंग मुद्दा होना चाहिए, और विकल्प मान के कारण गैर-रैखिकता को बीटीसी मूल्य और व्यापार संपत्ति के साथ संयुक्त रूप से छोटे मलबे के साथ बनाया गया था, पीए डेल्टा से ऊपर पीएनएल को परिवर्तित किया गया। 0. इसके अलावा, यदि अन्य मूल्य आंदोलनों के साथ खुद से अनुकरण करते हैं, तो ऊपर या नीचे, हमारा पीए डेल्टा विचार आपके पोर्टफोलियो को लेन-देन के क्षण में एक आदर्श हेज में डाल रहा है और आपके पोर्टफोलियो को किसी भी मूल्य स्विंग से सुरक्षित रखता है, चाहे वह गहराई में हो या बाहर। और, बेहतर भी एक छोटे से लाभ के साथ समाप्त होता है, लगभग निश्चित रूप से, एक झुका हुआ चपटा परवल के आकार का होने के कारण, दुख की बात है!

उपरोक्त सभी कारणों से, OKEx विकल्प व्यापारियों को भरोसा करने से लाभ होगा हमारे उपयोगकर्ता केंद्रित पैरामीटर सेवा, पीए डेल्टा, और व्यापारिक निर्णयों को प्रभावित करने वाले सैद्धांतिक विचार के बजाय। साथ ही, अन्य श्रृंखला और मापदंडों की चर्चा निम्नलिखित श्रृंखला में की जाती है, इसलिए कृपया बने रहें और ट्रेडिंग के नए साल का आनंद लें.

OKEx पर का पालन करें:

वेबसाइट: https://www.okex.com

Mike Owergreen Administrator
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